Лекция "Финансовая устойчивость предприятия"

Тема: Расчёт и оценка по данным отчётности финансовых коэффициентов рыночной (финансовой) устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заёмных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы:

1) насколько организация независима с финансовой точки зрения,

2) растёт или снижается уровень этой независимости,

3) отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заёмного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта.

Изменения, которые происходят в структуре капитала, с позиций инвесторов и предприятия могут быть оценены по-разному. Для банков и прочих кредиторов предпочтительной является ситуация, когда доля собственного капитала у клиентов более высокая – это исключает финансовый риск.

Предприятия, как правило, заинтересованы в привлечении заёмных средств по двум причинам:

1) проценты по обслуживанию заёмного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заёмных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В условиях рынка большая и всё увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заёмных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заёмных источников их формирования определяет финансовую устойчивость. Обеспечение запасов и затрат источником их формирования является сущностью финансовой устойчивости, платёжеспособность выступает её внешним проявлением.

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 1210 и 1220 актива баланса: З3= стр. 1210 + стр. 1220

Для характеристики источников формирования запасов и за­трат используется несколько показателей, которые отражают раз­личные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = капитал и резервы - внеоборотные активы

2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ).

КФ = [капитал и резервы + долгосрочные пассивы] - внеоборотные активы

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Собственные и долгосрочные заемные источники +Краткосрочные кредиты и займы - Внеоборотные активы) (ВИ)

ВИ = [капитал и резервы + долгосрочные пассивы + краткосрочные кредиты и займы] - внеоборотные активы

Трём показателям наличия источников формирования запасов
и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Ф ^с = СОС - 33

2. Излишек (+.) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

± Ф^Т = КФ-ЗЗ

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± Ф ° = ВИ - 33

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций (табл. 4):

Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: ± ф^{с ≥} 0; ± Ф^т ≥ 0; ± Ф° ≥ 0; т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S = {1,1,1};

Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: ± Ф^{с т} ≥ 0; ± Ф° ≥ 0; т.е. S = {0,0,1};

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с наруше­нием платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: ± Ф^с ± Ф^т ± Ф° ≥ 0; т.е. S = {0,0,1);

Кризисное финансовое состояние, при котором предпри­ятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебитор­ская задолженность не покрывают даже его кредиторской за­долженности: ± Ф^с ± Ф ^т ± Ф ° S = {0,0,0}.

Таблица 4

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

В условиях экономической самостоятельности хозяйствующих субъектов важное значение приобретает финансовая независимость от внешних заёмных средств. Запас собственных средств – это запас финансовой устойчивости, при условии того, что его собственные средства превышают заёмные.

Текущая платёжеспособность выступает внешним проявлением финансового состояния предприятия. Финансовая устойчивость – внутренняя сторона платёжеспособности, обеспечивающая стабильную платёжеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, денежных потоков.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение ос­новных средств, на капитальные вложения и другие внеобо­ротные активы. Для того, чтобы выполнялось условие платё­жеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и сред­ства в расчётах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать соотношение:

Оборотные активы